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Noviembre 2024

Noviembre ha sido un mes marcado por la resaca de la victoria electoral de Donald Trump, que como ya decíamos el mes pasado venía siendo parcialmente adelantada por los mercados financieros, que se han limitado a ahondar en algunas tendencias ya vistas en octubre o a recoger beneficios parcialmente en éstas.

Con ello, a lo largo del mes ha ganado fuerza la tesis de continuidad en el crecimiento diferencial de la economía norteamericana frente al resto del mundo, con los mercados mostrando fe en la capacidad de la nueva administración para poder compaginar la compleja amalgama de medidas preanunciadas por Trump.

Los temores a que el nuevo gobierno emprenda una agresiva política de bajadas de impuestos que ahonde el déficit público y traiga nuevas dudas sobre la sostenibilidad de la deuda (o la senda inflacionista ligada a la necesidad de financiarlo), se han visto en gran medida disipadas por la elección de un futuro secretario del tesoro de aceptable reputación en Wall Street.

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CRECIMIENTO POSITIVO Y MODERÁNDOSE

Senda de desaceleración

El crecimiento de la economía vasca en el segundo trimestre de 2023 asciende al 1,5% interanual y mantiene una posición intermedia entre la Zona Euro (0,5%) y el Estado (1,8%). De este modo prolonga la senda de desaceleración, de forma semejante a lo observado en el entorno de referencia. El avance del PIB del tercer trimestre arroja un crecimiento del 1,6%.

El crecimiento se sustenta en los componentes de la demanda interna, que mantiene un avance del 1,7%, similar al trimestre precedente, mayor pujanza de la Formación Bruta de Capital (+2,5%) frente al 1,5% del Consumo final. El sector exterior detrae 0,3pp del crecimiento. El mercado de trabajo evoluciona de forma positiva, confirmándose la tendencia a la baja del paro registrado, al tiempo que mejoran las tasas de afiliación  y el empleo rebasa los 980.000 ocupados.  

Las previsiones apuntan a un crecimiento próximo al 1,7% en 2023, subiendo al 2,2% en el próximo ejercicio. La variable geopolítica junto a la evolución de los tipos de interés, al hilo de la política monetaria marcada por el BCE, son dos de los mayores elementos que incrementan la incertidumbre, ya que al conflicto de Ucrania, se une ahora el impacto de la guerra palestino-Israelí, cuyas evolución y repercusiones son difícilmente previsibles.

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